手工打制并不符合未来工业规模化、整体风格化的发展要求，终将被品牌定制所替代，品牌定制厨柜渗透率还将持续上升。 
    渠道改革\精细营销，同店增长突出：公司2016年虽然对直营/经销门店扩张进行调整，但直营/经销门店同店快速增长：1）经营低于平均水平的直营门店转为经销门店，调整门店体系提振单店水平。2）品牌营销效应带动，公司近年营销方式日趋多元化，成立新媒体部门，进行DMP宣传，对消费者进行精准营销。3）门店销售人员薪酬体系、激励政策调整，销售激励措施对收入增长带动明显，一些业绩优异的门店2016-2017年销售同比增长50%以上。 
    渠道扩张期，内涵外延增长共振：经过直营/加盟体系调整，我们预期公司未来直营门店数量增长趋缓，同店管理、激励优化，持续高增长，加盟门店迅速扩张，门店/同店齐升。预期随着订单量快速增长，毛利率因直营/经销结构或略下降，但渠道规模效益逐渐上升，净利率提升。金牌正处扩张期，内涵式增长及外延式扩张共振，预计2017-18年EPS 1.94、2.66元，给予"增持"评级。      
    风险提示：经销商开拓风险、行业竞争加剧风险