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>> 广发证券-牧原股份(002714)拟推出第三期员工持股计划,彰显发展信心-170701
上传日期:   2017/7/3 大小:   525KB
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评级:   买入 作者:   惠毓伦
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该信托计划的募集资金上限为8 亿元,按不超过2:1 的杠杆比例设置优先和次级份额,通过二级市场认购股票数量不超过3,060 万股,且不超过总股本的2.64%,锁定期1 年。
    拟推出第三期员工持股计划,激励机制更趋完善
    公司第一期、第二期员工持股计划已顺利推出,伴随公司规模快速扩大、人员增加,第三期员工持股计划的推出将继续完善公司的激励机制。此次计划参与对象不超过5000 人,覆盖范围相对较广,公司管理层、股东、员工的利益更趋一致。
    6 月猪价企稳反弹,公司出栏维持高增长
    伴随大猪逐步消化完毕,6 月猪价企稳反弹,目前均价约13.8 元/公斤,环比小幅上涨,同比下跌约30%;估算行业自繁自养头均盈利约200 元/头。1-5 月,公司累计出栏216.8 万头,同比增长146%,预计2017、18年公司生猪出栏量分别为700、1000 万头。
    投资建议:成本控制优势突出,未来发展路径清晰
    周期调整阶段,公司成本控制优势凸显,长期发展路径清晰,预计17-18年EPS 分别为2.16 元、2.62 元,分别对应PE 为13X、10X,“买入”评级。
    风险提示
    猪价波动风险、疫病风险、食品安全等
 
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