由于钴价上涨显著，上调公司2017-2019 EPS至2.6/2.97/3.57元（前值1.34/1.67/2.09元），同时上调公司目标价至115元（前值60元），维持增持评级。 
    钴价大幅提升，上半年业绩超预期。公司公告2017年1-6月业绩预告，实现净利润1.34-1.40亿元，同比增长6.5-6.8倍，Q2实现净利润0.84-0.9亿元，同比增长5.3-5.8倍，环比增长70-80%，超市场预期。公司二季度开工率保持满产，公司业绩环比增长主要来自（1）IPO募投产能进一步释放带来加工成本下行和铜钴产品产量，（2）钴价格二季度环比上行带来原料采购利润空间增长，（3）前期低价原料降低成本。 钴价维持高位，业绩高速增长。
    钴价年初至今涨幅接近50%，钴供给路径明确且停产和新建矿山进度或低于预期，需求端受3C和动力锂电拉动有望持续增长，我们预计钴价格维持高位。公司深耕刚果钴矿市场十余年，具备原料采购优势，IPO产能持续投放带来成本下行，业绩将维持高位。 
    催化剂：钴价格持续上涨 
    风险提示：募投产能不达预期，刚果政治风险