公司低压电力载波技术布局全面，宽带技术布局处于领先地位，有望在技术升级过程中扩大市场份额，推动主业稳步发展。
    集成电路竞争力强：公司形成SMART 集成电路产品线，包括S(安全芯片系列)、M(8/32 位工业微控制器芯片系列)、A(智能电网领域专用芯片系列)、R(无线通信芯片系列)和T(触控芯片系列)五大系列，同时大力研发安全、蓝牙通信、北斗前端定位等芯片产品，具备很强的竞争力，未来有望随着物联网、智能家电等领域需求的增长实现快速发展。
    智能家居业务发展潜力大：公司提前布局智能家居业务，围绕智慧楼宇、智慧家庭打造融合通讯解决方案，以舒适、节能为理念，产品涵盖从终端设备、网关、手机软件到服务器的整套智能家居解决方案。随着语音控制等人工智能技术的逐渐成熟，将推动智能家居市场快速发展，公司有望显著受益。
    财务预测与投资建议
    我们预测公司17-19 年每股收益分别为0.89、1.06 和1.23 元（原预测17、18 年EPS 分别为0.89、1.07 元），根据可比公司，我们给予公司2017 年32 倍P/E 估值，对应目标价为28.5 元，维持买入评级。
    风险提示
    电力线载波业务发展不达预期；智能家居项目进展低于预期。