2017 年上半年，铅锭、锌锭价格预计分别为17354 元/吨、22635 元/吨，上年同期实际价格分别为13257 元/吨、14323 元/吨。
    2、全年铅锌价格强势，资源优势凸显，净利润有望刷新上市以来最高
    2017 年全球锌精矿虽然处于陆续复产和投产的过程中，但是锌锭现货供应紧张不容忽视。预计现货供应紧张，将持续支撑锌锭价格高位，且有望刷新高。铅锭供应受环保影响，供应增速大幅下降，预计今年夏季和冬季两个旺季现货均有望出现现货供应紧张的局面，支撑铅价。
    公司控制的铅锌矿高品位、低杂质，精矿综合生产成本低，在行业内盈利水平处于领先地位。铅锌金属资源量超过800 万吨，年产铅锌金属量30 万吨以上，资源自给率超过100%。盈利弹性大，铅锌价格每上涨1000 元，增厚公司盈利约1.9 亿元。
    3、高层增持彰显信心
    董事总裁等高级管理人员于2017 年5 月24 日分别通过深圳证券交易所证券交易系统增持公司股份。合计增持47.47 万股，增持比例0.0215%。低位增持，彰显高层对公司未来发展前景的信心。
    4、盈利预测与估值
    公司股价已经从前高14.23 元/股降至10 元/股以下，跌幅35%。我们预计铅锌价格可得以高位维持，且阶段性反弹概率较大，加之公司对应套保策略，有效规避风险，因此公司盈利可观。我们预计2017/18/19 年公司的归母净利润为12.3/13.7/14.8 亿元，对应EPS 为0.55/0.62/0.67 元，2017 年17 倍PE，高盈利低估值，给予“强烈推荐-A”评级。
    风险提示：铅锌价格不如预期。