简评
    产能扩张促进业绩提速
    公司此次签署的产业园投资协议，标志着继2014 年“卷对卷”自动化项目之后，又一次重大的扩产计划。公司前期投入进入收获期，产品良率和产品品质更为稳定，公司订单随之增加。2017年的业绩因此将得以高速增长。随着公司产线越发成熟，产品结构越发优化，公司FPC 的平均单价和毛利率有望进一步上升。
    盈利预测与估值
    预计17-19 年公司实现净利润1.05/1.42/2.19 亿元，对应EPS 为1.01/1.37/2.11。我们比较目前公司在国内主要的竞争对手，由于1）公司FPC 收入占比将近80%，是A 股唯一一家以FPC 为核心主业的公司，过去4 年FPC 增速高于PCB 行业整体增速；2）公司前期投入进入收获期，下游进入集中投产期，业绩将保持高速增长；3）公司“卷对卷”自动化产线技术壁垒高，未来将承接更多的高端产品，我们给予公司估值溢价，2017 年45 倍PE，目标价49.5 元，给予“买入”评级。