>> 中信建投-弘信电子(300657)国内FPC制造领先企业-170605
| 上传日期: |
2017/6/5 |
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pdf |
来源: |
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作者: |
陈萌,徐博 |
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公司与联想、京东方、深天马、群创光电、欧菲光、莱宝高科等建立了良好、稳定的战略合作关系。 核心财务数据和分析 公司2016 年实现收入10.48 亿元(+12%),扣非归母净利润3523万(+25%)。2017 年一季度实现收入3.6 亿元(+112%),扣非归母净利润1712 万(+508%)。 行业情况 2017 年预计全球PCB 总产值657 亿美元,FPC 为157 亿美元,占比23.9%。全球FPC 生产企业以日本、韩国、中国台湾为主,2015 年全球排名前十的FPC 企业中来自这三个国家和地区的企业占据了9 席。国内FPC 企业规模较小,但中国地区的FPC 产值位于全球领先地位。2015 年中国FPC 产值达353.22 亿元,9年间的复合增长率为9.48%,占全球FPC 产值的50%,但大部分产值被合资和外资企业所占据。 未来看点 (1)公司是国内FPC 龙头,具有稳定的大客户,FPC 是印制电路板的重要类型,行业增速高于PCB。 (2)汽车智能化使得车载FPC 的需求增速较快,可穿戴设备对于轻薄可弯曲的要求及中小尺寸显示屏全面进入1080P 等因素亦促进FPC 的发展。 (3)公司从14 年开始以自有资金投入募投项目,由于新产线的调试、磨合,导致产能利用率不足,毛利率出现下滑。但2016年下半年,随着新生产线的磨合完毕,公司前期投入进入收获期,产品良率和产品品质更为稳定,公司订单随之增加。2016 年下半年开始,公司生产线始终处于饱和状态。
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