实际控制人加大持股比例，复材轻量化战略坚定不动摇。李明阳先生（公司董事长李良光先生之子）受让海源实业股份后，直接持股比例上升为10.5%，海源实业持股比例下降至4.0%。我们认为公司本次股权结构调整后，公司董事长李良光先生的实际控股比例得到了进一步提高，这有利于公司坚定复合材料轻量化的战略发展方向，为公司后续的业务拓展奠定坚实的基础。
    核心管理层调整优化，带来整车经验与资源助力。公司在5 月对管理层进行了调整，引进了具备丰富整车经验和资源的高管，目前公司有多位管理人员来自整车厂相关部门。我们认为，公司大力招揽具备整车厂资源的高级管理人才，有利于公司目前业务的转型工作，随着新的人加入，不仅能带来整车厂先进的生产管理经验，而且可以利用其整车厂的资源加速公司复合材料轻量化的发展，有望带来更多的业务接洽和订单。
    轻装上阵，上半年业绩高速增长，全年值得期待。2017 年一季度实现营收同比增长115.1%，归母净利润同比增长229.6%，公司预计2017 年半年的净利润同比增幅区间为227.7%-253.2%，2017 年一季度公司传统压机业务的经营情况出现大幅改善，复合材料轻量化业务也持续保持了高速增长，三费率继续大幅降低，公司的各业务板块正在步入良好的经营状态轨道中。
    盈利预测与投资建议。我们预计2017-2019 年EPS 分别为0.23 元、0.47 元、0.91 元，对应PE 分别为72 倍、35 倍、18 倍，考虑行业空间与公司质地，以及公司业绩后续的高增长潜质，我们给予公司2018 年50 倍估值，对应目标价23.5 元，维持“买入”评级。
    风险提示：碳纤维产品推广或不及预期；车市持续低迷，产销量或不及预期。