3 ） 2016 年/2017Q1 公司营收分别为17.11/8.20 亿元，yoy+89.65%/242.55%，归母净利润1.14/0.55 亿元，yoy+116.24%/168.60%，主要在于：一是公司配套的博越、帝豪GS/GL、远景SUV、荣威RX5、Jeep自由光/自由侠等热销，下游客户需求大涨；二是受益于重卡市场阶段性复苏。
    可转债化解产能瓶颈，降低外协成本和提升盈利水平
    由于配套车型热销，目前公司产能相对吃紧，2016 年公司大型产品（仪表板总成、顶置文件柜总成、保险杠总成、挡泥板等）和中型产品（门内护板总成、立柱护板总成等）产能利用率分别达到了81.83%/112.19%，因此公司拟发行可转债募资4.5 亿元，主要用于常州和长沙生产基地扩产项目，达产期均为3 年，有利于提升对吉利、上汽、广汽菲克等主要客户的供应能力和配套服务水平，同时有助于降低外协成本和提升盈利水平。
    公司设计和同步开发能力强，保障后续业绩增长
    公司在造型设计、结构设计、CAE 分析，设计验证、试制管理、项目管理等多方面在国内处于领先地位，具备较强的同步研发、设计开发验证、过程开发验证、工艺开发及产品试制能力，目前公司正在参与上汽、吉利、一汽（含轿车和解放）、广汽菲克、北汽福田（含宝沃）、重汽等客户30 余个饰件项目的同步开发，有利于保障公司未来业绩继续较快增长。
    盈利预测，首次覆盖给予“增持”评级
    我们认为，公司作为汽车饰件整体解决方案提供商，设计和同步开发能力强，并受益于自主品牌崛起，在手项目众多，业绩有望保持平稳快速增长。预计2017-19 年公司实现营业收入28.74/38.67/47.13 亿元，同比增长68/35/22%，实现归母净利润1.98/2.73/3.47 亿元，同比增长74/38/27%，对应EPS 分别为1.24/1.71/2.18 元/股，首次覆盖给予“增持”评级。
    风险提示：汽车市场下滑超预期；主要客户新产品开发进展低于预期；可转债项目进展不达预期；原材料价格上涨风险