2017 年 Q1，公司的营收增速与净利增速分别达到 242.55%与 168.60%，远高于同行业水平。主要是由于：卡车行业销量同比大增；公司产品重点配套乘用车车型持续放量。
    充分参与新车型同步开发，模具预收账款大幅增加。2017 年 Q1，公司预收账款达 2576.10 万元，较上期末增长 51.28%，主要是预收模具款增加。
    近年来，公司参与汽车制造商新车型的同步开发，并代为开发模具。模具预收账款的大幅增加意味着公司在拓展新车型方面取得了良好成效。
    2017H1 业绩可能翻翻，全年高增长可期。根据公司公告，公司 2017 年上半年的业绩同期相比或大幅增加，归母净利润在 0.9 -1 亿元之间，同比增长 97%-119%之间，2017 年全年业绩高增长可期。
    公 司毛利率有所下滑，净利率却略微上升。2017 年 Q1，公司毛利率为21.60%，有所下滑，主要是因为公司乘用车产品销售占比提升；净利率6.76%，略微回升，主要由于三费费率同比下降 7.04 个百分点。
    经营性现金净流量“季节性”为负，销量现金比率却高于同期水平。公司2017 一季度的经营性现金净流量为-747.65 万元，同比降低 145.75%，这主要是公司业务量的增加所致。2017Q1 公司的销售现金比率为-0.91%，高于 2016Q1 的-1.27%。
    2017Q1 卡车销量大幅增长，龙头企业将充分享受行业红利。2017 年 Q1，我国卡车销量同比大幅增长，其中，重卡、中卡、轻卡及微卡的销量同比分别增长 58.84%、47.39%、12.19%及 21.23%。由于公司在中重卡领域的市占率较高（2016 年为 24.95%），而中重卡的销量增速较高，公司作为细分领域龙头，将充分享受卡车行业的成长。
    公司 “傍上”热销新款汽车，共享客户品牌崛起红利。2016 年，公司前五大客户为吉利汽车、上汽集团、广汽集团、一汽集团及奇瑞汽车，2016年销售收入占比为 76.13%。2017 年 Q1，虽然上述五大客户的整体销量走势不尽相同，但公司却“傍上”了他们热销的新款汽车，特别是博越，Jeep自由光，荣威 RX5，帝豪 GS 等，充分享受着汽车行业结构性红利。
    盈利预测与评级：公司深耕汽车饰件多年，从细分领域龙头到全领域发展；依靠先发优势与技术优势，充分参与到客户产品研发当中。而近年来，我国汽车自主品牌不断崛起，公司重要客户的产品屡屡成为爆款，公司也充分享受着这场结构性的盛宴。我们预计 2017-2019 年归母净利润分别为1.85、2.50 及 3.21 亿元，同比增速为 62.73%、35.12%及 28.34%；对应 EPS为 1.16、1.57 和 2.01。对应 2017 年 4 月 28 日股价的 PE分别为 39.66、29.36及 22.87。首次覆盖，我们予以公司“增持”评级。
    风险提示: （1）汽车销量系统性下滑；（2）公司重要客户汽车销量下滑；（3）公司新客户或者新车型拓展不达预期。