对此，点评如下：
    中标金额近 10 亿，发力黑臭水体治理。1）项目概况：公司作为牵头单位，与广西北部湾水务集团有限公司组成投标联合体预中标了南宁市城内河黑臭水体治理工程 PPP 项目，项目总投资 9.18 亿元，全投资内部收益率（缴纳所得税前）为 5%。项目周期为 14 年 11 个月（含建设期 1 年 11 个月），主要的回报来源于政府付费和潜在的商业开发所获得的收入，政府付费方面：付费包括可用性服务费和运营维护服务费，其中项目每年政府付费 1.69 亿元，年运营维护服务费 0.785 亿元；潜在商业开发收入方面：项目运营期内，项目公司如进行适度商业开发的，需经政府批准。其商业开发营业收入，只作为奖励回报，不再调整年度政府付费金额。该部分收入由实施机构和项目公司按 30%：70%的比例分享。
    项目构成稳定利润来源，印证公司水治理领域实力。此次中标省会级城市黑臭水体治理项目，主要是基于公司多年来围绕黑臭水体治理、内河整治流域理等领的技术、内河整治流域理等领的技术、内河整治流域理等领的技术储备和前瞻性的市场布局，表明公司在上述业务领域的市场拓展取得巨大进展，综合竞争力再上新台阶。按照 13 年运营期，每年政府付费 1.69 亿元计算，预计项目公司将收到政府付费累计达到 21.99 亿元，构成公司稳定利润来源。
    巧借 PPP 东 风，在手订单体量再上新台阶，未来新领域业务拓展值得期待。2016 年年底，公司 PPP 项目在手合同额累计达 15.63 亿元（含已中标项目），此次中标近 10 亿级大单，在手订单体量再上一个新台阶。此次中标黑臭水体治理项目，印证了公司既有战略规划，是公司继农村水务之后，在水务方面又一重要业务突破。按照规划，后续预计公司将在饮用水水源地环境综合整治、流域环境综合整治、重点河口海岸环境综合整治、农村环境综合整治、湖泊水体保育、湖滨河滨缓冲带建设、湿地建设等江河湖泊生态环境保护等领域开疆拓土，后续业务拓展进度值得期待！
    投资建议：维持增持评级。我们上调公司 2017~2018 年归属母公司股东净利润为 1.51 亿、3.02 亿。公司当前市值 57 亿，对应估值为 38、1 9 倍，公司多项业务大单不断，高速增长大幕拉开，维持增持评级。
    风险提示：公司项目推进滞后