受益于快充渗透率提升，消费电子业务迎爆发：公司在消费电子领域业务收入占比三分之一左右，其中大部分是手机快充用电容，2016 年手机快充整体渗透率低于30%，进入快速提升期，公司自去年以来持续扩充固态电容产能，同时此次还配套扩产消费电子用液态电容，未来2 年有望保持50%以上复合增速。
    新品MLPC 加速扩产，替代松下再拓空间：固态叠层电容主要用于手机、笔记本及服务器主板等领域，属于IC 级产品，目前全球市场空间超过30 亿元。产业格局方面，松下占据全球市场90%以上份额，产品毛利率较普通产品更高，公司此次将产能由400 万只/月提升至3000 万只/月，为批量出货做准备，考虑公司在消费电子领域的客户积淀，后续有望快速放量，成为新的业绩增长极。
    节能照明份额有望提升，工业领域加速向中高端市场拓展：节能照明领域，公司占有率达到60%左右，目前全球仍有30%以上的白炽灯将在未来几年陆续更换，公司此次进一步扩产，未来份额有望进一步提升，确保平稳增长；工业领域主要包括逆变器、UPS 电源等应用，目前逐步在中高端市场替代日系产品，此次扩产牛角式点电容，将助力工业领域增速进一步提升。
    投资建议：充分受益手机快充渗透率提升，新产品固态叠层电容放量助力增速再上台阶，我们预计公司2017/18/19 年净利润为3.99/6.40/9.10 亿元，EPS为1.33/2.13/3.03 元，增速为51%/60%/42%，结合同类公司估值及公司业绩增速，给予公司2017 年40 倍估值，目标价53.2 元，“买入”评级。
    风险提示：快充渗透率低于预期，固态叠层电容出货进度低预期。