公司在数控技术和伺服技术上有丰富经验和深厚积淀，进而自主研发工业机器人三大核心零部件，目前除高精密减速器之外的核心零部件均实现自主，自主化率高达80%以上，性能与国外相差不大，价格优势明显。
    细分市场行业龙头，打造运动控制方案解决供应商。
    公司是智能装备核心控制部件的行业领导者，具备数控系统、电液伺服系统和交流伺服系统三大技术平台和完整系列产品，其中金属成形机床数控系统和电液伺服系统业务市场占有率高达70-80%。尽管15年来机床行业景气下滑，考虑到目前7%左右的数控化率仍有较大空间，公司在金属成形机床的龙头地位将不断巩固。伺服系统行业，未来进口替代空间巨大，下游3c电子、包装机械等领域需求持续增长，公司自身伺服电机和驱动器技术领先，且收购TRIO公司后，具备完整高端运动控制方案解决能力，有望在与高端品牌竞争中占有更大市场份额，实现持续高速增长。
    工业机器人业务持续高速增长，外延并购拓宽产业链布局
    公司工业机器人及成套设备占比不断提升，2016年该业务实现营收2.1亿，同比增长167%，占总营收30%以上。2016年机器人本体销量炒锅1000台，主要以高精度的多关节机器人为主，下游覆盖汽车零部件、3c、家电、食品饮料等。公司深耕核心零部件技术，工业机器人与国际知名厂商相比成本优势明显，价格比国际知名品牌低30%左右，且由于前期市场积累，品牌优势已形成。预计未来2017-2019 年该业务将保持100%的增速，成为公司营收的主要增长点。公司上市以来通过资本运作，收购优质资源整合先进技术，加快智能制造业务开拓，不断完善技术和市场渠道。
    盈利预测及估值
    公司所处工业机器人行业处于高速发展期，未来空间巨大，公司数控系统业务保持平稳发展，交流伺服业务保持快速增长，预测2017-2019 年公司实现归母净利润为0.36/0.45/0.60 元/股，PE 分别为98/7空间，考虑到公司目前估值，首次覆盖给予“增持”评级。
    风险提示
    宏观经济下滑，工业自动化需求不及预期。