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>> 联讯证券-鹿港文化(601599)年报暨一季报点评:精品影视剧业务发展可期-170519
上传日期:   2017/5/19 大小:   475KB
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评级:   -- 作者:   陈诤娴
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2017 年第一季度财报显示,营业收入6.4 亿,同比增长36.6%,归属上市公司股东净利润909 万,同比增长20.3%,归属上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润519 万,同比下降9.3%,每股收益0.01 元,基本符合预期。
    公司简介
    公司原主攻毛纺纱线及高档精纺呢绒面料的生产和销售,2014 年11 月通过收购世纪长龙100%股权,切入影视文化产业,2015 年7 月收购天意影视51%股权,开始布局影视领域。2016 年3 月完成定增,募资10 亿,进一步加码互联网影视剧领域。第一大股东为钱文龙先生,持股13.30%(1Q17)。
    投资要点
    1. 聚焦精品影视剧领域,产业链协同效应佳:公司旗下的核心资产为世纪长龙和天意影视,世纪长龙擅长制作发行精品电视剧和电影,天意影视主要从事影视剧策划、制作、发行以及相关衍生产品的开发,两者搭配可实现IP 的变现和放大。
    2. 公司网络剧制作水准持续提升,有望受惠于中国网络视频市场爆发:公司制作了一系列口碑佳的剧目,如《盗墓笔记》等。且公司于2015 年7 月,设立全资子公司鹿港互联,将相关互联网影视资源全部注入至该平台。2016 年3 月完成定增,共募集资金10 亿,其中7 亿元加码互联网影视剧项目。
    3. 目前市场平均预估公司2017 年和2018 年净利润分别为3.1 亿和4.2 亿,目前股价对应市场平均预估2017 年PE20.0x 和2018 年PE14.7x,建议投资者关注。
    风险提示
    IP 变现进程及程度不如预期,行业监管驱严。
    
 
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