公司简介
    公司创立于2005 年，于2010 年在A 股首发上市，主营业务为影视剧的制作和发行。公司战略为围绕“SIP+X”战略，在全网剧、电影和综艺节目等领域进行布局，对内容和渠道实现全产业链覆盖，进一步巩固公司的领导者地位。第一大股东为傅梅城先生，持股26.69%（1Q17）。
    投资要点
    1. 公司在视频付费内容领域地位领先，有望受惠中国视频付费行业的爆发：中国消费者视频付费习惯的养成将提升对上游精品内容的需求，华策作为行业重要的参与者，有望受惠于此。
    2. 具备持续打造精品IP 的能力：公司通过收购克顿传媒等在全产业链已有较为完善的布局，在IP 采购、项目制作及后期宣发等流程已形成了较高的制作水准，该等能力可保障公司持续推出爆款。
    3. 股权激励覆盖面广，显示管理层对未来发展极具信心：本次激励计划对对象人数为338 人，考核指标分别为2017 年、2018 年和2019 年净利润6.5 亿、7.8 亿和10.0 亿，目前股价分别对应2017 年、2018 年和2019 年PE28.4x、23.7x 和18.4x。
    4. 目前市场平均预估公司2017 年和2018 年净利润分别为6.8 亿和8.5 亿，目前股价对应市场平均预估2017 年PE27.1x 和2018 年PE21.6x，我们认为估值较为合理。
    风险提示
    IP 变现进程及程度不如预期，行业监管驱严。