受益汽车电子化，业务多点开花。受益手动变速器向自动变速器升级，公司自动变速操纵器出货比例快速提升，与手动变速器产品相比，单价、毛利率更高，带动收入规模不断扩大，结构持续优化；受益排放标准升级以及ESP、TCS 功能不断渗透，电子油门踏板需求旺盛，公司产品拥有规模和品牌优势，供不应求，出货量大幅增加。
    老产品进口替代，空间广阔。公司产品品质领先本土零部件供应商，与外资品牌相比具备性价比优势，已形成进口替代趋势，自主、合资整车厂客户群体广泛。2016 年汽车拉索成功配套一汽大众奥迪车型，标志着公司产品的质量水平再上台阶。
    研发体系成熟，新产品储备深厚。公司多年来在技术研发和创新方面持续投入，产品战略超前，研发架构健全，新技术储备深厚。2016 年已完成汽车电子换挡系统的试制并开始小批量生产；电子节气门体产品已经通过主机厂测试；位置传感器产品应用领域不断拓展，保障未来规模扩张。
    盈利预测与投资建议。公司经营管理高效，受益汽车电子化，变速操纵器、电子油门踏板等产品需求旺盛，研发体系健全，新产品储备深厚，奠定未来成长基础。我们估计2017/2018/2019 年EPS 分别为1.62 元/2.10 元/2.59 元，给予2017 年30 倍PE，目标价48.6 元，首次覆盖给予“增持”评级。
    风险提示。新客户拓展不及预期、新产品研发进度不及预期。