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>> 海通证券-华测导航(300627)聚焦高精度导航应用,差异化竞争、树立龙头地位-170512
上传日期:   2017/5/12 大小:   1144KB
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评级:   买入 作者:   朱劲松,郑宏达
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因此位移检测系统销售收入给予同比100%、80%和50%的增长。
    农业自动导航系统,由于国家补贴的减少,短期内销量会有所下降,但鉴于国家推行土地集约化、农耕机械化是大势所趋。所以中长期会有所上涨。
    2013年各省开始建立CORS基站。2013年底至去年,有16个省已改建、扩建CORS基站,公司拿到大概12个省的项目。CORS基站属于基础设施,公司具有优势,业内口碑好。2020年之前,各个省都会建CORS基站。全国共有34个省份,则还有18个省份于2020年前建成CORS基站,根据之前公司拿项目比例且在政府间已形成良好口碑,预期公司此项业务未来3年内会保持增长。
    2017-2019E营收预期为7.21亿、10.2亿、13.21亿,增速分别为49.6%、41.5%和29.5%. EPS为1.14元、1.57元和2.02元。参考同行业可比公司,给予公司2017年PE63倍,6个月目标价71.4元/股,维持“买入”评级。
    催化剂与风险提示
    催化剂:受到政策支持北斗导航系统全面推进;未来板卡国产替代进程加快。
  风险提示:公司经营业绩存在一定程度的季节性波动风险。政府补助减少的风险。
 
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