2017Q1 公司实现营业收入 52.93 亿元，同比增长 5.18%，进一步实现平稳增长。公司 2017Q1 进一步实现平稳增长，增速较去年同期基本持平（2016Q1 收入增速为 5.02%），我们认为主要源于前期工程项目收入的逐步结转。
    公司 2017Q1 实现毛利率 10.60%，同比下降 2.15%，实现净利率 6.79%，同比上升 0.35%，在毛利率下降较为明显的背景下净利率实现正增长主要源于营业税金及附加占比的下降。期间费用率为 9.30%，较上年同期上升0.27%，主要源于管理费率及销售费率的提升。
    报告期内，公司 2017Q1 资产减值准备为 9600 万元，较去年同期减少 6010万元，系往来款收回所致，增厚公司归母净利润约 17%。但值得注意的是，报告期内公司投资净收益为 2.78 亿元，较去年同期减少 6940 万元，抵扣了资产减值准备降低对公司业绩带来的正向影响。
    盈利预测与估值：预计公司 2017-2019 年 EPS 分别为 0.61 元、0.72 元、0.85 元，对应 PE 分别为 16.8 倍、14.3 倍、12.0 倍，维持 “增持”评级。
    风险提示：宏观经济下行、施工进度不及预期、订单落地不及预期