种子行业已进入全 面整合阶段，举牌符合行业趋势。随种子行业政策法规的健全、监管的完善、技术进步以及粮食价格的逐步市场化，行业已进入全面整合阶段。参考国际种业巨头发展历史，未来一段时间将是优质种企强强联合、集中度快速提升的时期。荃银高科与大北农（旗下金色农华）都是国内领先的种子企业，此次连续增持具备较强的行业整合预期。
    假设整合，将成为水稻种子行业第二。大北农与荃银高科二者种子收入名列前茅，16 年大北农水稻种子收入 5.3 亿，种子整体收入 6.6 亿；荃银高科水稻收入 4.2 亿，水稻玉米小麦收入 6.4 亿。行业龙头隆平高科水稻业务收入 13.7 亿，假设二者整合，主力水稻业务体量可达 9.5 亿，成为行业中位居其二的竞争者。
    投资建议：16-17 年来，荃银高科基本面出现明显变化，徽两优 898/882、荃优丝苗/822 强势推广，公司主营业务从低基数利润水平上快速拉升。主业显著改观叠加整合预期，我们建议持续跟踪公司变化，预测 17-19 年利润 0.46 亿、0.59 亿和 0.77 亿，PE 95、74 和 56 倍，给予“增持”评级。
    风险提示：粮食政策变动，气候变化，整合不达预期