品种爆发，主业快速增长。2016 年公司水稻、玉米新品种选育取得了明显突破，品种结构得到升级优化，多个品种的顺利推广驱动公司主业快速增长。报告期内，公司水稻品种共计实现销量1523.20 万公斤，比上年同期增长20.73%，销售额4.24 亿元，较上年同期增长23.49%；玉米品种共计实现销量744.17 万公斤，比上年同期增长79.69%，销售额1.03 亿元，较上年同期增长73.68%。
    农业生产社会化服务加速向产业链后端延伸。2016 年，为加速推动社会化服务产业链向后端延伸，公司将荃润丰公司由参股公司转为控股公司，并联合粮食收储、加工、运输企业建立起粮食购销网络，开展粮食收购及优质稻订单种植收购等业务，促进其业务规模的扩大。2016 年荃润丰累计完成粮食收购2549.49 万公斤，实现销售收入5163.20 万元。我们认为，公司农业生产全程社会化服务的持续推进，有助于公司延伸服务链条，促进公司业务规模化发展，提高自有品种的市场占有率，同时也增加新的利润增长点。
    加快种业“走出去”步伐。公司一直坚持“内外并举”的发展战略，通过控股子公司荃银科技作为公司国际业务实施主体，海外业务已经成效显著。报告期内，公司实现种子出口数量269.05 万公斤，销售区域东南亚、南亚及非洲国家。公司的海外农业技术开发及服务项目也取得了较大发展，成功为合作方提供全方位技术指导服务，实现了较好的经济效益。2016 年，公司实现海外业务收入8723万元，毛利额3138 万元，占公司业务总量的比重均达近12%。我们认为，在国家实施“一带一路”战略及种业“走出去”政策不断开放的背景下，公司种业国际化发展更增加了新的机遇，这将推动公司整体业务竞争力再上一个新台阶。
    盈利预测与投资建议。公司立足国内、国外两个市场，新品种增长有望持续加快，亲本资源潜在商业价值较大，大农业布局战略已具雏形。我们预计公司2017、2018 年EPS 分别为0.14 元、0.19 元，鉴于公司股权纷争的诉讼结果并不明朗，同时短期内市盈率水平相对较高，我们暂不予公司评级。
    不确定因素。主要产品推广面积不达预期，自然灾害。