油气价差扩大助力公司主业强势复苏，业绩修正弹性巨大
    油气价差和天然气经济性是LNG 装备市场能否复苏的主要因素。随着油价的复苏和油气价差的扩大，天然气货车经济性逐步凸显。公司是国内车用LNG 气瓶龙头企业，与陕西重卡、中国重汽、东风、一汽等主要重卡企业，以及宇通、金龙、中通、安凯等主要客车企业建立战略合作关系。2016 年四季度以来，公司订单有所好转，并在一季度实现扭亏为盈。我们看好公司LNG 车用气瓶业务的持续复苏，并关注后续LNG/L-CNG 汽车加气站的复苏进度。
    看好天然气货车全年高速增长
    天然气重卡受燃气经济性影响明显，且有8 到12 个月的传导周期。从2016 年11月开始，天然气货车快速启动。2017 年一季度，全国天然气货车生产1.47 万辆，同比增长533%。从我们草根调研的情况来看，目前油气价差水平下，LNG 重卡使用经济性明显提升，部分地区（如新疆、山西）LNG 重卡成本回收周期已经降到6 个月左右，终端客户需求旺盛。天然气客车近期也有复苏迹象，前期天然气客车受新能源客车冲击较大，随着新能源汽车政策的修正和公交公司采购理性化，天然气客车市场份额预计将有所恢复。我们认为，若油气价差能够继续维持，天然气货车具备更大的增长弹性。
    公司推进股权激励计划
    公司近期发布股权激励计划，拟向核心管理和技术人员授予不超过436.1 万股限制性股票，行权条件为2017 年到2019 年净利润分别不低于2500 万元、3500 万元和4500 万元。首次授予部分股票期权的行权价格为每股13.15 元。我们认为，公司股权激励计划有望提升核心团队积极性，为公司未来业绩带来一定支撑。
    盈利预测与投资建议：
    不考虑未来并购因素，预计公司2017 年到2019 年EPS 分别为0.16 元、0.25 元、0.41 元，对应PE 分别为74 倍、46 倍、28 倍，维持“强烈推荐”评级。
    风险提示
    油气价差大幅缩窄，加气站建设低于预期，燃料电池进展低于预期。