实现扣非归母净利润0.45 亿元，同比减少了2.77%。业绩符合预期。分业态来看，购物中心（百货店）/大型综合卖场/连锁超市收入分别为17.2/7.93/5.48 亿元。
    ◆综合毛利率上升1.63 个百分点，期间费用率上升0.79 个百分点2017 年1 季度，公司综合毛利率为21.47%，较上年同期上升了1.63个百分点。分业态来看，购物中心（百货店）/大型综合卖场/连锁超市毛利率分别为19.94/26.33/18.80%。期间费用率为15.65%，较上年同期上升了0.79 个百分点。其中，销售/管理/财务费用率分别为4.06%/ 8.94%/ 2.64%，较上年同期分别变化了0.44/ -0.32/ 0.67 个百分点。
    ◆百货主业营收继续下滑，关注自有物业价值
    报告期公司在吉林省和内蒙古新开连锁超市2 个，目前共拥有购物中心（百货店）34 家，大型综合卖场2 家，连锁超市58 家。但公司主业百货业务营收继续下滑，主业仍将承压。考虑到公司自有物业占比较高，拥有超过290 万平米自有物业，物业价值较高，公司被产业资本举牌的可能性也依然存在。
    ◆维持盈利预测，下调目标价至35 元，维持买入评级我们维持对公司2017-2019 年全面摊薄EPS 的预测，分别为
    2.08/2.10/2.12 元，考虑到目前市场环境，我们适当下调公司未来六个月的目标价至35 元，维持买入评级。
    ◆风险提示
    宏观经济增速未达预期，居民消费需求的增速未达预期。