公司毛利率与去年同期相比下降1.09 个百分点，主要由于合并范围变动影响。
    2.管理层增持成为第一大股东，治理结构有望持续优化
    公司管理层持股的东软控股经过多次增持，持续比例已从之前的5%上升至11.37%，成为第一大股东，东北大学持股比例下降为9.99%变更为第二大股东。管理层增持为大股东有望持续优化公司股权结构，充分调动高管及员工积极性，为业绩持续增长提供动力。
    3.医疗领域构建大健康生态，汽车电子领域持续领跑
    公司在医疗信息化领域具备垄断性优势，根据IDC 报告，公司已连续6 年保持市场占有率第一，截止2016 年，公司累计服务医院客户2000 余家，覆盖全国三级医院400 余家，基于此优势公司积极拓展医院运营、医疗大数据、医保控费等领域，大力构建大健康生态。汽车电子领域，公司已成为车载系统整体供应商，与国内外多家知名汽车厂商合作，同时，公司积极布局无人驾驶、智能驾驶舱以及新能源汽车等领域，市场竞争力领先，有望开启新的增长点。
    4.投资建议：
    公司作为A 股最早上市的软件企业，管理层增持后持续优化股权结构，同时积极拓展医疗健康及社会保障、汽车电子以及智慧城市业务，成长前景光明。预计公司2017-2019 年净利润分别为5.44 亿/6.46 亿/7.89 亿元，对应PE 分别为41 倍/34 倍/28 倍，给予强推评级。
    5.风险提示：
    医疗领域拓展不及预期；汽车电子领域拓展不及预期