国际业务实现收入3.5 亿元，占公司营收28.55%。
    汽车电子、新能源期待爆发
    公司深耕汽车电子近30 年，从最初面向国外车场的软件调优发展到规模化软件开发外包积累了丰富的技术和经验，近两年进入国内前装市场，扮演TIER 1 角色，从盈利模式从项目收费到lisence 收费，打开了增长空间，截止2016 年底，公司在手订单超过百亿，将在未来3-5 年内逐步释放，我们判断2017 年汽车电子业务有望翻倍，2018、2019 年将达到峰值，约30 亿-40 亿。
    新能源方面，公司抓住国内新能源市场爆发的良机，提前布局新能源核心技术，成立子公司东软睿驰，并在电池管理技术（BMS）率先取得突破，目前公司正从BMS 向PACK 进行升级，目前已与多家国内外车厂达成合作意向，根据未来我国新能源汽车销量的预测，合同总量预计达到百亿量级，公司PACK 生产线也将于2018 年建成。
    商业模式转变带来费用下降
    公司从传统卖人头模式向License 和标准化产品模式升级，自主软件、产品收入占比接近80%，模式转变使得收入提升明显，另外通过合理调整人员结构，使得管理费用得到有效管控，助力公司释放利润。
    管理层利益绑定，增长动力足
    公司管理层东软控股持股比例为11.37%，成为公司第一大股东，完成此前披露的增持目标下限，与公司完成利益绑定，激发二次创业热情，增长动力强劲。
    盈利预测
    我们预计公司2017-2018 年营业收入分别为88.8 亿和106.4 亿，归母净利润分别为5.92 亿和7.94 亿，对应EPS 分别为0.48、0.64 元/股。当前价格对应2017PE39 倍。我们看好公司作为老牌软件公司开启新征程，认为汽车电子和新能源的爆发将快速带动公司整体营收增长，费用控制将提升公司盈利能力。给予“买入”评级，6个月目标价25 元。
    风险因素
    汽车电子订单释放不达预期。