盈利能力小幅提升，余粮充足确保增长
    虽成本压力上行，但Q1 公司毛利率仍同比+0.68pct 至35.14%，同时销售费用率下降2.86pct 至14.78%（销售费用同比持平），考虑到人民币汇率趋稳使得汇兑收益减少明显超过远期外汇收益增加（超过5 亿），公司归属净利率仍同比+0.78pct 至 13.37%；Q1 公司预收款134 亿元，较去年同期基本持平，其他流动负债617 亿元，同比增长6.7%，销售费用预提充分，在产品不提价策略的背景下，预计公司仍将维持较好的盈利能力。
    业绩增长确定，维持“推荐”评级
    基于目前渠道库存依然正常、终端需求良好同时公司龙头优势持续巩固，预计短期内公司主营仍将保持高增长，持续看好公司全年表现，而中长期来看，一方面受定价策略与补贴安装工推动，公司份额将有小幅提升，另一方面，作为仍未实现普及的大家电品类，空调行业长期也有望稳健增长，继续看好公司业绩确定性；预计17、18 年EPS 3.10、3.50 元，对应PE 11、9倍，维持“推荐”评级。
    风险提示：旺季天气偏凉、成本压力上行