点评
    保定金迪收购成功贡献高速增长。保定金迪于2016 年3 月纳入合并报表范围，公司目前持有其75%的股权。其中金迪管线2017年营收1.2 亿元，净利润3256 万，估算并表对于公司2016 年利润贡献约为15%左右。
    “网格化+”智慧城市持续发力。2016 年，公司新中标城市管理项目243 个，区域范围涉及20 多个省、市、自治区。其中智云平台在智能数据分析、智能调度、即时通讯等方面改进巨大，项目在全国包括浙江杭州市、北京东城区、云南玉溪市等十多个城市落地。智信平台将智慧城市管理带入移动时代，已在北京、天津、浙江等十几个省市的103 个项目落地。公司2016 年度非公开发行不超过5.38 亿元已经获得通过，将助推新一代“网格化+”智慧城市的拓展。
    地下管线助力京津冀，成为新的业绩增长点。子公司金迪管线提供地下管线信息化服务，实现了管理的数字化和智能化，具备排水管道问题解决方案。保定金迪先后承担了泉州市、合肥市、郴州市等全国各地城市的排水管线探测项目，累计已完成排水管网检测总长度近300 万米，并在保定、邯郸等地市新开展了十多个地下管网检测项目。并承担了河南省驻马店市、福建泉州等管网修复项目等。我国现有地下管线长度已超172 万千米，并以每年近10 万千米的速度递增，我们预计未来地下管网市场超过千亿元。
    盈利预测与估值
    我们看好“网格化+”、智能泊车、地下管线等多元市政业务持续落地，我们预测公司2017/2018 年营收分别为12.7/16.2 亿元，净利润分别为1.7/2.3 亿元。对应2017/2018 市盈率分别为57x/43x，给予“增持”评级，目标价30 元。