公司2016年实现营业收入26.03 亿元，同比增加13.44%。1）分季度来看，公司在Q1、Q2、Q3 和Q4 分别实现营业收入6.99 亿元、8.69亿元、10.81 亿元和9.55 亿元，分别同比增长10.18%、32.10%、-5.78%和29.52%；2）分业务来看，公司手工具收入32.84 亿元，手持式电动工具收入0.31 亿元，智能产品收入2.86 亿元，其他业务收入0.27 亿元，分别同比增长6.82%、-18.87%、356.77%、87.05%。受益于智能制造和人工智能的政策鼓励发展，智能产品业务快速发展，营收大幅增长。
    2016年实现综合毛利率32.57%，同比增长5.44 个百分点。公司产品外销比例高达97%，大部分以美元计价。受到人民币贬值的影响，公司产品毛利率有明显提升；另外，公司坚持研发和新产品推出，也有利于毛利率水平的提升。
    销售和管理费用率基本持平，费用控制良好。2016年，公司销售费用1.80 亿元，同比增加24.23%；管理费用2.65 亿元，同比增加21.12%；主要因为营收增长，销售费用和管理费用也就相应增长；财务费用-1.32 亿元，同比增加136.56%，主要系汇率波动引起的汇兑收益增加所致。2016 年，销售费用率为5.00%，同比增加0.43 个百分点；管理费用率为7.35%，同比增加0.49 个百分点；销售费用率和管理费用率基本持平，公司费用控制良好。
    盈利预测及评级：公司是手工具领域的龙头企业，生产经营稳定，并积极布局智能装备领域；我们预计，公司2017 年~2019 年EPS 分别为0.68 元、0.80元、0.93元，维持“增持”评级。
    风险提示：手工具市场竞争加剧的风险；智能装备业务拓展不达预期。