公司营业成本5.11 亿元，同比下降2.31%，毛利率提升2.9 个百分点至50.42%。但扣除合并范围变化的影响后成本同比增长13.70%，高于相应营收增速（折旧摊销成本有所增加以及贵龙开发项目结转了房地产开发成本）。
    2）确认应占贵州银行投资收益（约3500 万，2016 同期无）3）2016 年底收购JEL 公司剩余45%股权后应占其净利润增加。
    由此，公司实现归母净利润3.49 亿元，同比增长38.51%。
    2.高速公路收费业务稳健经营，省外收购整固提升公路主业1）公司一季度整体日均车流量同比增长9.4%，日均路费收入同比增长6.5%，
    深圳地区：梅观高速免费路段车流量增长拉动收费路段及相连机荷高速车流量，盐排、盐坝、南光三高速自16 年2 月7 日免费后也同样带动机荷及水官高速车流。
    其他地区：清连高速、武黄高速分流影响减弱，经营情况稳定。
    2）省外收购整固提升主业。
    2016 年底收购JEL 公司剩余45%股权，从而使得公司持有武黄高速权益比例由原来的55%增至100%，有利于提升公司未来盈利及现金流。
    2017 年1 月公司以12.7 亿收购湖南益常高速（益阳-常德，73.1 公里，为
    湖南高速公路主骨架的重要组成部分），股权交割报批及移交等后续工作正在积极推进中。
    3）公司目前已形成了“立足深圳，拓展周边优质路段”的高速公路产业格局，并将业务拓展到广东省和国内其他经济发达地区（湖北、湖南、江苏），不断拓展的路网为公司带来稳定的现金流。
    3.环保转型持续推进
    1）公司战略明确：在整固与提升收费公路主业的同时，将积极探索以水环境治理、固废处理等为主要内容的大环保产业方向的投资机会。
    2）今年2 月底董事会批准公司以总计6189 万元认购水务规划设计院增资后15%股权。战略性投资水规院，可实现多重收益：a）直接扩大公司环保业务，获得合理的投资回报；
    b）依托水规院的技术能力及行业资源，为公司拓展水环境治理领域打下基础，产生协同效应；c）参股后，公司有机会向水规院委派董事一名，为公司积累环保行业管理经验、培养环保领域的人才提供机遇。
    3）环保转型持续推进
    此前，2016 年底公告拟以不超过3.2 亿元参与南门河综合治理项目，今年2 月底参股深圳水规院，环保转型持续推进。
    4.多元化投资：梅林关项目潜在升值空间大
    1）积极参与城市更新项目。梅观高速部分路段免费通行后，公司及大股东深国际作为原业主参与建设梅林关城市更新项目。土地面积约9.6 万平方米，该地块位置距离CBD 约10 分钟路程，考虑拿地成本较周边土地市场有一定优势，未来升值空间较大。目前项目公司已获取土地使用权，并已于2017 年初启动拆迁工作。
    2）贵龙项目：1）2012 年至今，公司以8.37 亿元，拿地166 万平方米。
    随着贵龙城市大道及周边设施完善，贵龙项目土地有较大增值空间。2）茵特拉根小镇项目第一期第一阶段（约7 万平方米）已基本完成交房入住，第二阶段工程（约8.6 万）预计2017 年底完工。截至报告期末，80 多套别墅被签约认购，地产项目将为未来业绩提供支撑。
    3）参股贵州银行：公司持有贵州银行4.26 亿股，4.41%股权，并拥有一个董事席位，未来在金融以及在相关地区开展基础设施建设有望产生协同效应。
    5.深圳国资发力2017，公司或持续受益
    深圳国资会议明确2017 年为“城市质量提升年”和市属国资国企“资源整合年”。
    1）要求着力增强要素资源的市场化配置能力，打造相关行业领域的大型专业化平台公司。
    2）加大体制机制创新力度，完善企业的薪酬分配机制，鼓励开展多元复合激励方式。
    我们认为深高速转型环保作为第二主业获国资认可，未来在深圳国资国企资源整合以及提升城市质量背景下，有望承接更多环保项目，以成为该领域的专业化平台公司。
    同时，公司探索多元激励方式，也或将进一步激发经营绩效。
    6.投资建议：双主业推进，维持“推荐”评级
    预计公司2017-19 年EPS&nb