业绩的增长主要源于公司在“公路、城市、民航、轨交、水运”大交通领域不断取得业务增长。2016年Q1/Q2/Q3/Q4，营业收入增速为38.0%/22.8%/30.3%/110.1%，归母净利润增速为25.7%/14.3%/-14.9%/48.5% 。
    各业务稳定发展。分产品来看，（1）系统集成业务收入12.34 亿元，同比增长27.0%，收入占比52.6%，毛利率为26.8%，同比提升3.3 个百分点；（2）技术开发及服务，收入3.39 亿元，同比增长83.1%，收入占比14.5%；毛利率为67.9%，同比增加0.7 个百分点；（3）产品销售，收入6.78 亿元，同比增长172.5%，收入占比为28.9%，毛利率为21.0%，同比减少14.0 个百分点；（4）建造合同，收入9412 万元，同比减少29.8%，收入占比4.0%，毛利率为16.1%，同比减少27.1 个百分点。2016 年公司综合毛利率为30.6%，同比下降1.8 个百分点。
    完善“大交通”布局，探索“智能汽车+移动互联网+智慧交通”深度融合模式。2016 年，公司进一步完善“大交通”产业布局，积极探索智能汽车+移动互联网+智慧交通的深度融合模式，打造覆盖公众出行全领域的“千方出行”品牌。（1）在高速公路机电工程业务、交通信息化业务、高速公路收费业务、轨道交通PIS 业务、车载智能终端（前装）业务、民航动态数据业务等领域，公司位于市场前列。（2）在长途客车联网售票业务、停车O2O 业务等基于C端用户互联网形态业务，公司积累了超过千万级别的用户，产生了以亿为单位的交易流水。（3）在公交电子车牌业务、智能停车建设与运营业务、公交电子站牌业务、智慧出租服务业务方面，公司积累了行业领先技术与广大市场资源。
    布局三大战略方向。 2016 年，公司对业务板块进行纵深布局，（1）投资视频监控企业-浙江宇视科技有限公司，将产业布局向上游延伸，补充公司的产品基因，增强了技术储备和研发能力，进一步确立了公司在智慧交通、视频监控、智能驾驶、交通大数据等领域的综合优势和领先地位。（2）成立重庆市千方小额贷款有限公司-中国首家车联网领域的互联网小贷公司，依托车联网数据切入物流金融的新领域，构建千方综合金融服务体系，推进产业生态圈的建立与完善。（3）成立北京智能车联产业创新中心有限公司，主导产业创新中心、产业基金、产业联盟、应用示范区的建设，助力公司占据未来智能网联汽车产业的制高点。
    盈利预测与投资建议。我们认为，公司的大交通战略有望逐步完善，新布局领域有望逐步取得项目和产品落地。我们预计，公司207-2019 年EPS 为0.41 元/0.55 元/0.72 元，参考同行业可比公司，给予2017 年动态PE 40 倍，6 个月目标价16.40 元/股，维持“买入”评级。
    风险提示。产业布局进展低于预期的风险，系统性风险。