扣除收购MFLX 公司产生的中介费用、财务费用及各种整合费用，公司2016 年实现了迅猛发展，盈利从2015 年的3171万元增长到2016 年的超过3 亿元。
    获得定增批文，高额财务费用问题得到解决，轻装上阵，原有业务及新业务齐发力，迎来发展新起点：公司2016 年自筹资金39.84 亿元收购美国MFLX 公司100%股权，每月财务费用高达2000 多万元，资金问题对公司的各项业务运行造成了较大影响，此次定增完成后公司资金问题将得到解决，也非常有利于各项业务的拓展。我们预测，公司原有业务及MFLX 的FPC 软板业务有望共同发力，实现快速增长。
    原有业务有望延续强劲增长态势：基站天线业务稳健增长，绑定华为大客户，供货占比接近一半，2017 年预计有20%以上的增长。滤波器业务有望从2016 年的4 亿元增长至2017 年的10 亿元，增长主要来自于华为。小间距LED 业务也在加紧扩产，今年下半年有望从年初的15 亿颗/月增长至25亿颗/月，主要客户为利亚德（约占利亚德需求量的50%）、洲明科技、艾比森等；电视代工业务有望爆发式增长，2017 年有望突破400 万台，预计销售50 亿元。我们认为，公司原有各项业务均呈现产销两旺的良好态势，2017 年有望继续保持强劲的增长势头。
    MFLX 的FPC 软板业务焕发新的生机与活力，迎来发展春天：公司在A 客户的供货量将会大幅提升，客户的新机种上，供货料号有望从现有的2 个增加到5 个以上，供货价值量也会大幅提升，目前公司正在进行产能扩张，预计到今年下半年产能会有70-80%的提升。A 客户对FPC 软板的需求较大，每年400-500 亿元人民币，而且随着手机、平板及笔记本电脑向小型化、薄型化及轻型化方向发展，FPC 软板需求量将进一步提升。目前A 客户FPC软板的供应商主要集中在日本和台湾，中国大陆仅MFLX 一家供应商，大陆企业在价格、响应速度及配合度方面具有较好的优势，A 客户采购向大陆企业转移的趋势明显，MFLX 将深度受益。公司正在对MFLX 进行有效整合，有望大幅降低费用，进一步发挥技术、质量及成本优势，提升运行效率。除了在A 客户有较好的想象空间外，在国内手机客户如华为、OPPO、vivo 上有望实现快速导入，FPC 软板业务迎来发展春天。
    投资建议
    预测公司2017/2018/2019 年EPS 分别为0.65/1.02/1.28 元（按照增发摊薄），现价对应市盈率分别为31.7、20.2 及16.1 倍，维持 “买入”评级。
    风险
    触摸模组及LCM 模组、LED 及模组竞争激烈，毛利率提升困难，FPC 整合及新客户开拓不及预期，在A 客户的料号增加不及预期