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>> 广发证券-荣盛发展(002146)销售业绩稳定增长,加大并购合理布局-170425
上传日期:   2017/4/25 大小:   727KB
格式:   pdf 来源:   
评级:   买入 作者:   乐加栋,郭镇,金山
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    此外公司园区收入以及其他收入为公司贡献了业绩增量,过去几年在园区业务上的拓展,从业绩上取得了良好的效果。
    销售水平稳步提升,保障公司未来业绩
    销售方面,公司签约额512.24 亿元,同比增长65.77%,创出历史新高,销售回款484.88 亿元,回款率94.66%,力促销售上新台阶。17 年公司计划新开工面积857 万方,同比增长41.7%,预计可售货值将能够达到1000 亿,对于全年650 亿的销售目标提供了有力的保障。在目前三四线市场良好的销售环境下,一季度销售金额153 亿元,已经完成年度销售计划的23.5%。
    土地投资大幅提升,园区拓展顺利推行
    16 年,公司通过招拍挂、股权收购等方式共获得80 余宗地块的土地使用权,总建筑面积约953 万方,可售权益建筑面积合计约874 万方,合计土地投资金额约260 亿元,占销售金额比例为51%,投资力度进一步提升。
    预计17、18 年EPS 分别为1.10、1.17 元/股,维持“买入”评级。
    16 年荣盛发展取得了销售和业绩两方面的大幅增长,项目拓展稳扎稳打,维持了过去几年的项目获取结构和合理的土地购置规模。公司在京津冀区域的园区业务拓展,对于未来业务的发展提供良好的保障。
    风险提示
    市场景气度下降以及土地成本上涨带来的利润率下降等风险。
    
 
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