业绩稳定增长，核电产品有望迎来订单收获期。公司2017年一季度综合毛利率33.08%，较去年同期下降6.48个百分点，我们判断一方面由于我国从2016年以来没有核电项目核准导致公司毛利率水平较高的核电阀门业务占比下降；另一方面因为冶金及石化行业竞争加剧以及钢材等原材料价格的上涨所致。但2017年2月17日，国家能源局公布《2017年能源工作指导意见》，提出年内计划开工8台核电机组，同时根据《核电发展十三五规划》的目标，我们预计未来几年每年都有望开工8台左右核电机组。我们看好公司在核电阀门市场的核心地位，公司核电产品未来有望获得核电项目招标订单。 
    定增募集资金到账，有望实现"制造+服务"转型。公司以非公开发行方式向8名合格投资者发行人民币普通股2350.25万股，发行价格为每股19.70元，实际募集资金净额4.50亿元。公司将实施由原来的"产品制造型"企业向"产品制造+服务"模式的战略转型，提升公司品牌价值和效益。同时投资阀门智能制造项目和特种阀门研发试验平台项目，提升公司生产效率和技术水平，进一步巩固行业地位，提升公司核心竞争力。 
    盈利预测及评级：公司通过收购实现业务拓展和深化，并不断扩展服务型业务，未来发展可期。预计公司17-19年EPS分别为0.33/0.47/0.58元，维持"增持"评级。 
    风险提示：公司新产品研发和市场推广不顺利；政策变动风险。