公司2016年稳健增长，2017年一季度有所承压。2016年公司的通风与空气处理系统集成业务、特种管件和特种材料业务销量同比有所上升，综合毛利率35.02%，同比下滑1.38个百分点；2017年Q1收入下降，综合毛利率为18.66%，主要系一季度客户需求放缓，订单减少，收入结构变化使综合毛利率同比下降。2017年中报业绩大幅增长的原因主要为母公司旧厂区资产移交工作即将完成，公司将按照拆迁协议确认拆迁补偿相关损益，营业外收入大幅增加，使得净利润同比增长。 
    重型金属3D打印技术前景广阔，有望成为公司新盈利点。公司与上海核工程研究设计院合作研发的核电主蒸汽管道贯穿件模拟件已完成打印，目前正就贯穿件模拟件进行一系列试验；与中国核动力研究设计院合作研发的ACP100压力容器已完成第一阶段基础性能检测和鉴定，目前正在进行应用性能试验。二代重型金属3D打印设备已经进入安装调试阶段，重型金属3D打印业务将成公司新盈利点。 
    盈利预测及评级：公司是核电HAVC行业龙头，受益于军民融合、海上浮动核电站及核电的核准批复，未来有望获得大量核电订单，考虑拆迁补偿款有望在2017年确认，预计公司17-19年EPS分别为0.48/0.36/0.52元，维持"增持"评级。 
    风险提示：3D产业化失败的风险、核电发展低于预期。