受一季度新能源汽车销售不及预期影响，公司一季度电解液增长
    不明显，同比收入小幅增长。原料端由于后期六氟磷酸锂产能释放，预计价格将继续下降带动公司电解液产品价格继续下降。虽然电解液销量我们预计今年仍会有进一步增长，但价格下降对收入增长形成压制。电容器化学品业务受益铝电容器行业景气度提升，一季度销量有所增加，全年有望终结持续三年的收入下降。而海斯福预计今年仍将维持稳定或小幅增长。半导体化学品目前仍在成长，但基数还小对公司业绩近期内行成不了太大贡献。
    盈利预测与评级。公司三大业务维持稳定，但整体来看，公司收入和净利润同比增速均在放缓。我们预计公司17-18 年净利润分别为3.0 亿元和3.5 亿元，以当前最新股本计EPS 分别为1.59 元和1.85元，对应市盈率分别为30X 和26X，给予“增持”评级，目标价55 元。
    风险提示：电解液价格下降幅度超出预期