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>> 广发证券-永鼎股份(600105)业绩符合预期,海外工程提供坚实业绩支撑-170418
上传日期:   2017/4/18 大小:   660KB
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评级:   买入 作者:   刘雪峰
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其中,子公司永鼎致远实现净利润4570.65 万元,完成业绩承诺,并表后增加公司利润2557 万元。2016 年度,公司主营业务増势稳健,业绩变动原因为通信传输业务表现良好,海外工程业务订单落地。公司2016年销售费用和管理费用分别同比增长16.18%、12.43%。
    收购永鼎致远,布局电信大数据
    公司2016 年收购的永鼎致远是永鼎集团旗下专注于电信领域信令采集分析、业务运营支撑、应用安全分析、网络安全、用户行为分析的解决方案提供商。其质地优良,中标与收费模式独特,有望长期增厚公司业绩。
    多主业齐头并进,大数据为公司发展注入新活力
    公司各项业务均有稳定增长,在通信传输领域受益于行业景气度回升公司增长13%;海外工程方面实现重大突破,与孟加拉国家电网公司正式签订金额达人民币76.5 亿元的EPC 合同,结合此前的3 亿美元订单,海外工程业务将给予公司主营业务坚实业绩支撑。汽车线束整合完成收购标的完成业绩承诺。在运营商大数据领域,通过收购公司永鼎致远实现布局,高产品化程度造就了其较高的利润率水平,有望提升公司成长弹性。预计17-19 年EPS 分别为0.40 元、0.45 元、0.54 元,当前市值对应净利润PE 分别为24X、21X、18X,维持“买入”评级!
    风险提示
    海外工程大合同仍有手续尚未完成,生效时间不确定;永鼎致远行业天花板存在不确定性;盈利能力能否随规模增长保持存在不确定性。
    
 
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