公司拟每10 股派发现金红利3 元（含税）。其中第四季度实现营业收入4.89 亿元，同比增长1.74%；实现归属于上市公司股东的净利润2754.92 万元，同比下降47.66%；折合单季度EPS 0.08 元。
    维持“增持”评级。2016 年公司营业收入同比基本持稳，我们分析公司主导产品吡虫啉销量同比增加，贡献收入增量；而虽然自16 年下半年起农药行业景气逐步回暖，但公司产品价格全年同比仍有不同程度下降，拖累公司除草剂、杀菌剂收入。公司净利润同比下滑较多，主要是由于公司部分产品因价格同比下跌致盈利水平同比有所降低、以及公司费用支出增加较多所致。
    过去两年农药行业景气整体偏弱，公司依托南通基地新产品的有序投放，一定程度上弥补了传统产品销售下滑带来的影响。2016 年下半年以来农药行业景气逐步回暖，展望未来，伴随吡虫啉景气回暖，麦草畏业务放量，其他优势产品盈利改善，以及南通基地及可转债项目新产品逐步释放业绩，公司业绩有望稳步提升。我们预计公司2017~2019 年EPS 分别为0.68、0.86、1.03 元，维持“增持”的投资评级。
    风险提示：产品景气下滑的风险、新项目建设进度不达预期的风险。