2017 年随着国补新规与前三批补贴目录出台，已有215 款专用车入选推广目录，今年新能源专用车有望重回正常发展，我们预计今年全年有望实现新能源物流车产销量9 万辆以上，同比50%以上增长。公司电控前三批目录已上重汽王牌和成都通途共5 款专用车车型，后续依靠拓展沃特玛创新联盟内客户与联盟外原有老客户的物流车市场，对物流车的业绩弹性大。
    受益于下游行业好转，公司传统工控产品有望触底回升公司除电控外，还有中低压变频器与伺服驱动器等工控产品，2016 年实现收入为1.1 亿元，同比增长16.4%。过去两年受累于制造业的低迷，与新能源车电控相比，公司工控产品发展较为平淡。不过随着近期国内中游制造业的触底反弹，公司工控景气度亦有所改善，我们预计今年公司中低压变频器与伺服驱动等传统工控产品亦有望实现30%左右的增长。
    物流车电控释放业绩弹性，维持买入评级
    公司在电动物流车电控领域有望高弹性增长，传统工控产品触底反弹。
    预计公司2017-2019 年EPS 为2.13、2.85 和3.48 元/股，对应PE 为33X、25X 和20X，维持买入评级。
    风险提示
    新能源车产销低于预期；公司电控出货低于预期；公司工控低于预期。