每股指标方面，2016年公司实现EPS -0.05 元，同比-600%。
    剥离原有资产拖累2016 年业绩，传统产业已全部实现剥离。2016 年，公司战略转型进入收官之年，原有传统产业已全部剥离。公司先后处臵5 家子公司，因此营业收入同比大幅减少；同时剥离原有业务子公司产生部分亏损，投资收益为-3517 万元，因此净利润随之大幅下滑。
    油气资产进一步扩张。截至2016 年底，公司拥有石油已证实储量为275.82万吨，若完成鼎亮汇通100%股权收购，公司控制的油田1P 储量将超过2 亿桶（约2740 万吨），2P 储量将超过5 亿桶（约6849 万吨）。目前，收购鼎亮汇通事项正在稳步进行中。
    2017Q1 原油季度均价继续上涨，短期调整不改上行趋势。2017Q1，布伦特原油均价53.6 美元/桶，环比+8.5%。原油价格自1Q16 以来逐季上行。我们认为油价整体处于上升通道，短期震荡但不会改变上行的趋势。
    受油价反弹业绩弹性大。由于在低油价时点收购油田资产，公司单位储量收购成本较低，我们估计收购全部完成后公司拥有的油田资产加权平均完全生产成本约35 美元/桶。我们预计2017 年布伦特原油均价55-60 美元/桶，较2016 年有20-30%的涨幅。作为纯油气开采公司，在油价反弹时业绩弹性大。
    投资参股铁矿企业，进一步拓宽利润空间。2016 年12 月，公司以6 亿元投资参股哈密合盛源矿业45.5927%股权。预计2017 年完成建设后，铁精粉生产规模为300 万吨/年。根据业绩承诺，2018 年起该铁矿至少为公司带来4800万元投资收益。
    发布2017 年限制性股票激励计划（草案），彰显公司信心。公司拟向激励对象授予不超过8000 万股限制性股票（约占总股本1.97%），授予价格为1.78元/股。本次计划涉及的激励对象共计5 人，其考核指标有两个，满足其一即可：（1）以2016 年度营业收入为基数，2017-2018 年增长率分别不低于200%、1000%；（2）以2016 年公司市值为基数，2017-2018 年增长率不低于20%、50%。
    盈利预测与投资评级。我们预计公司2017~2019 年EPS 分别为0.10、0.19和0.22 元。预计公司2017 年BPS 为2.19 元，按照该BPS 以及3 倍PB，给予公司6.57 元的目标价，维持“增持”投资评级。
    风险提示：原油价格大幅波动、增发及收购进展、新业务拓展风险。