从公告透露出的信息看，主要有三点：一是破产重整正有序推进，各项债权审查、审计和资产评估工作已基本完成；二是重整投资人取得进展，确定为大型国有企业；三因重整投资人决策程序，重整计划草案提交延期至5 月10 日提交；四是东北特钢持有公司全部股权已解除冻结。综合这几点判断，重整方案或已基本定型，即由大型国有企业接手抚顺特钢股权，助力东北特钢解决债务问题。
    【2】财务费用下降逻辑不变。重申前期逻辑：公司控股股东如果更换，财务费用下行空间巨大。根据我们的测算，目前抚顺特钢融资成本约8%-9%，若以鞍钢5%的融资成本对比，将有约40%的下降空间，以抚顺特钢最近两年年均约4.67 亿的利息支出计算，更换控股股东后财务费用可下降约1.9 亿，利润或因此翻番。若以40 倍估值算，抚顺特钢在当前市值基础上，将有50%-60%的上行空间。
    【3】近期有航母下水及大飞机首飞作为催化剂。公司作为军工特钢龙头，是航母用钢主要供应商，而高温合金产能国内第一，主要用于大飞机发动机。4 月23 日海军节航母或下水及本月大飞机首飞或将催化行情。此外，近期叙利亚及朝鲜局势将提升军工题材热度。
    【4】投资建议：预计公司2017-2019 年归母净利分别为2.56、3.18、3.65 亿元；EPS 分别为0.20、0.24、0.28 元，当前股价对应P/E 为41.84X,33.61X, 29.27X，推荐买入评级，并认为目前仍是非常好的介入时机。
    【5】风险：下游需求不及预期，控股股东破产重整风险。