>> 东吴证券-东方能源(000958)雄安新区清洁能源与配售电建设运营核心标的-170410
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2017/4/11 |
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来源: |
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买入 |
作者: |
曾朵红 |
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其中 4季度,实现营业收入 6.93 亿元,同比下降 66.32%,环比增长47.13%;实现归属母公司净利润-0.02 亿元,同比下降 100.76%,环比下降 104.23%。4 季度对应 EPS 为 0 元。利润分配预案为每 10 股派发现金红利 1 元;每 10 股转增 10 股。预计 2017 年1 季度盈利 0.65 亿元,同比下降 62%,对应 EPS 为 0.118 元。 热电业务下滑,光伏稳定发展;盈利能力下降明显:报告期内,公司业绩下滑明显。主要是因为核心的热电资产受价格下调、成本上涨以及利用小时数下滑的影响较大:1)上半年电价及供热价格分别下调了 4.17 分/kWh,5.2 元/GJ;2)下半年煤炭价格快速上涨对成本冲击较大;3)设备检修等影响发电利用小时数。2016年,公司热力销售1745.26万GJ,同比下滑6.91%;电力销售 441.14 万 kWh,同比微增 2.41%。其中:1)子公司良村热电收入 13.74 亿元,同比下降 8.5%,净利润 2.78 亿元,同比下降 32.46%;2)石家庄供热公司收入 8.72 亿元,同比下降 7.01%,净利润 0.40 亿元,同比下降 10.28%。3)新能源发电方面,沧州公司和河北易县公司实现收入约 1.4 亿元,净利润约 0.42 亿元,同比增长 40%以上。盈利能力方面,公司整体毛利率、净利率分别为 22.02%、11.87%,同比下降 9.54、5.52个百分点,盈利能力下滑明显。 期间费用率大幅下降,应收账款周转加快:公司 2016 年的管理、财务费用分别为 0.57 亿元、0.54 亿元,分别同比下降16.78%、49.52%。期间费用率下降 2.21 个百分点至 4.68%,其中管理、财务费用率分别较 2015 年下降了 0.28、1.92 个百分点至 2.39%、2.29%。2016 年经营活动现金流量净流出 4.74 亿元,同比增长 34.31%;销售商品取得现金 26.51 亿元,同比增长 1.87%。期末预收款项 2.98 亿元,同比增长 19.74%。期末应收账款 3.31 亿元,较期初下降 0.21 亿元,应收账款周转天数上升 17.86 天至 51.63 天。期末存货 1.4 亿元,较期初上升0.66 亿元;存货周转天数上升 7.82 天至 20.84 天。 自主开发与合作并购并重,转型新能源综合服务商:公司按照自主开发与合作并购并重、省内建设与省外开发并重、能源开发与综合能源服务并重的工作思路,加大可再生能源、新兴绿色能源以及多联供、多能源互补等项目储备力度。截至 2016年底公司拥有并网光伏电站 70MW,另有山西和顺 200MW、阳泉领跑者 100MW、平定锁簧 50MW 等光伏电站项目和山西灵丘 400MW 风热互补、武川 50MW 风电等多个项目在建,将 陆续迎来并网高峰期。同时 2017 年以来,公司先后与上航工业、国电投四川、山西安装、九州纵横等多家公司签订战略合作协议,联手集团内外地分公司与集团外央企和地方国企,加快新能源布局。 公司 2016 年投资 2.01 亿元设立全资子公司河北亮能售电有限公司。 积极参与售电侧市场竞争,抓住电力体制改革的机遇,加快智慧能源发展,延伸和拓展公司的电力业务,提升公司在区域电力市场的竞争力,分享电力体制改革红利。 雄安新区清洁能源与配售电开发运营核心标的:4 月 1 日,中共中央、国务院从国家大事、千年大计的战略高度设立雄安新区。七大重点任务中包含建设绿色智慧新城、生态城市的要求,与新能源建设息息相关。公司作为国家电投在河北地区的唯一上市平台,转型新能源综合能源供应商,将受让集团河北及华北地区的新能源资产,公司于九州纵横签署合作协议,获得廊涿固保城际铁路项目沿线及九州纵横负责的综合用地开发区域内清洁能源项目及综合智慧能源项目规划与开发,抢先布局新区清洁能源开发。同时公司成立的河北亮能售电公司将受益于雄安新区的配售电业务发展。 迅速行动支持雄安发展:而根据中国电力网的报道,公司为加快推进该公司在雄安新区发展工作,东方能源(河北公司)着力完善相关组织机构,加强人员配备。首先,在公司成立雄安新区发展工作领导小组,由董事长担任组长,分管领导担任副组长,全面负责公司雄安新区发展工作的领导,全面负责公司雄安新区发展工作的领导,研究决定有关重大事项,统筹协调推进发展工作。其次,在雄安新区
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