同时，考虑BE 项目在2017 年的快速推进，我们预计2017 年成为业绩高确定性的一年，2018-19 年随着BE 增量贡献、创新药项目的推进，行业迎来向好发展势头，是投资布局行业龙头的最佳时机，积极推荐。
    2017Q1：预计扣非后归母净利润同比增速15-20%，主业拐点来临。1）扣非后规模净利润同比增速预计达到15-20%：据此次业绩快报披露，公司一季度归属上市公司净利润同比增长0-10%，同时公司公告非经常性损益0-20 万元，远低于2015 年同期的381 万元，扣除该因素影响，我们预计2017Q1 扣非后归母净利润4200-4300 万元，同比增长15-20%。2）一季度利润快速增长来源于哪里？随着临床试验服务业务传统订单的逐步消化、韩国公司逐步减亏、BE 订单逐步贡献业绩，公司业绩逐步走出2015 年7 月份以来的下滑，同时2016 年业绩扣除投资收益及非经常项目的利润贡献，预计下滑-25%左右，这也成为2017 年业绩确定性高增长的重要基础。3）2017 年全年利润增长可持续性：从政策面看，近期一致性评价品种分类、取消省局GCP 认证等工作的推进，逐步打破一致性评价增量业绩兑现的限速环节，我们认为一致性评价BE 增量业务业绩兑现的确定性已经非常高了，而2018 年开始，传统主业负面消化出尽、创新药项目贡献、BE 持续等因素也奠定了公司可持续的业绩增长，对此，我们持相对乐观的看法，看好公司未来3 年业绩快速增长的确定性。
    员工持股成本倒挂，是布局的不错时机。公司股价目前回调至25.87 元/股，低于前期员工持股成本26.46 元/股，成本倒挂，考虑公司业绩增长的确定性，我们认为这也是中长期布局泰格医药的良机。
    盈利预测及投资建议。公司作为国内医药CRO 龙头，积极探索产业链拓展新模式（CRO、CMO、创投），资源集聚性极强。中长期看，基于国内药品注册改革、一致性评价等产业政策带来的市场扩容、标准提升，我们认为龙头企业有望优先受益于行业集中度提升带来的产业机会；短期看，我们看好公司凭借统计分析、SMO、创新药临床试验、方达医药等奠定的产业基础，有望在一致性评价过程中，获得更有利的竞争地位，快速提升业绩弹性。基于2017 年一致性评价等相关业务的确定性。我们维持之前的盈利预测，2016-2018 年EPS 分别为0.31、0.55、0.70 元，目前股价对应2017 年47 倍PE 左右，参考可比公司估值及公司行业地位，从业务结构上分析，公司业务和其他公司可比性存在一定差异，同时考虑2017年业绩增量带来的空间，给予2017 年60 倍PE，目标价33.00 元，维持“买入”评级。
    风险提示：临床试验资源限制；传统业务恢复慢；竞争恶化。