今年同期无该项收益，预计净利润将下滑约80%，仅为0.46 亿元，2016 年同期，公司净利润为2.29 亿元。
    物流业务回暖，扣非净利润扭亏为盈：公司虽然净利润大幅下滑，但扣非净利润预计扭亏为盈，实现0.27 亿元，上年同期仅为-427 万元。物流业务受国内经济企稳、商品价格回升、存货周转加快，2016 年开始，各项子业务均增长明显，尤其仓储和配送运输业务回暖，贡献大部分增量，这也得益于公司积极拓展物流一体化的供应链模式。公司在京津冀地区营业收入占比达到26%，在京津冀协同发展和雄安新区多重战略催化下，势必将给该区域物流公司带来效率的提升，今后公司物流业务发展富有潜力。
    混改引入普洛斯探索传统仓储转型升级：公司同时积极探索业务转型升级。
    （1）公司收购HenryBath 集团51%股权，成为第一家具有国内国际期货交割仓库全牌照的企业，对公司的海内外战略布局和业务转型具有重要意义。
    （2）普洛斯20 亿元参与公司定增，作为物流地产行业龙头和战略投资者，目前在仓储物流业务开拓、薪酬体系优化等方面已开展合作、沟通，正积极推进合资公司的成立。（3）公司大股东诚通集团，已经成立3000 亿元的国有资本运作基金平台，在激励机制和物流地产预计将有实质性的改革动作。
    大股东中储总公司目前仍有200 多万平米的土地资源尚未注入，其中约90万平米的土地同样具备高端物流地产的升级改造条件
    投资建议
    公司目前处于转型期，通过收购拥有 LME 交割仓库牌照的HB 集团股权，进军海外业务，携手普洛斯发展物流地产，长期转型升级值得期待。作为央企改革的样板工程，叠加多重区域战略，维持“买入”评级。预计2017-19年EPS 分别为0.36/0.38/0.43 元。
    风险提示
    业务转型不达预期，国家区域战略推进不达预期。