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>> 兴业证券-劲拓股份(300400)新产品市场开拓迅速,机器视觉助力业绩提升-170407
上传日期:   2017/4/10 大小:   596KB
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评级:   增持 作者:   成尚汶
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公司2016 年实现营业收入3.28亿元,同比增加27.60%,营收的增长主要来源于公司新产品生物识别模组贴合设备的推出,同时又带动了公司高速点胶设备的快速增长。此外,分季度来看,公司在Q1、Q2、Q3 和Q4 分别实现营业收入4261.45 万元、9698.05 万元、8639.61 万元和1.03 亿元,分别同比增加-0.11%、5.22%、20.47%和101.43%,单季度同比增幅逐渐扩大。
    公司综合毛利率为39.48%,与去年同期基本持平。公司实现综合毛利率39.48%,较上年减少0.05pp.。2016 年公司电子焊接设备类毛利率为37.02%,智能机器视觉类毛利率为51.33%,高速点胶设备毛利率为35.10%,较上年分别增加-0.40pp.,1.62pp.和6.23pp.。其中电子焊接设备毛利率有所下滑,主要系市场竞争加剧导致的电子焊接设备单价下滑。
    以智能机器视觉为核心技术,进一步拓宽产品应用领域。公司不但将智能机器视觉应用于替代人类眼睛的检测领域,同时也将智能机器视觉的精密识别、精密定位和高精度测量功能应用于公司的自动化设备,以提高产品的自动化和智能程度。基于智能机器视觉的生物识别模组贴合机的推出,将公司产品应用领域成功拓展到光电平板(TP/LCD/OLED)显示模组等精密生产专用设备领域,成为业绩提升的重要引擎。
    盈利预测及评级:公司正处于成长阶段,未来有望通过以自主研发为主的内涵式增长结合以并购重组为核心的外延式增长来实现公司的可持续增长。预计2017~2019 年EPS 分别为0.62、0.84、1.14 元,维持“增持”评级。
    风险提示:新产品研发和市场推广低于预期。
    
 
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