公司业绩符合预告。公司拟每10 股派发现金红利1.9 元（含税），共计派发现金红利约7.7 亿元，对应股息率2.7%。
    点评：
    完成资产重组，油轮船队规模世界第一。2016 年上半年，公司完成了重大资产重组，剥离了干散货业务，收购了原中远集团油运平台大连远洋。
    重组完成后，公司专注于油运，油轮船队规模翻倍，全球排名第一，竞争力大幅提升。
    船型齐全，内外贸兼营，现货经营与锁价结合。A 股一共有两家从事油运的公司，招商轮船主要的油轮船型为VLCC，专注于外贸原油的运输；中远海能的特点是船型齐全，从事外贸+内贸、原油+成品油运输。公司外贸运输主要从事现货经营，但有一定比例进行期租， 2016 年VLCC 期租比例30%；公司内贸运输主要通过与大货主签订COA，通常锁定运量、稳定运价，为公司提供相对稳定的收益。
    按2017 年业务口径简单估算，2016 年经营性净利润约为18.1 亿元。由于公司2016 年上半年完成重组，2016 年业绩中一次性的损益较多，我们简单估算了下，用扣非后净利润9.4 亿元+本期同一控制下企业合并子公司大连远洋净利润6.3 亿元+剥离前干散货业务的亏损2.4 亿元，估算出按2017 年业务口径，公司2016 年经营性净利润约为18.1 亿元。
    内贸原油运输业务小幅增长，外贸原油运输业务收入、毛利率下滑，外贸油品租赁业务收入、毛利率明显增长。。2016年公司完成油品运输10381万吨，其中原油9526万吨，成品油855万吨。原油运输中，内贸4827万吨，外贸4699万吨。公司油运收入95.5亿元，同比下滑10%，毛利率32.2%，同比增加0.9个百分点。分产品来看，油运业务的收入和利润主要来自内贸原油运输、外贸原油运输和外贸油品船舶租赁业务，2016年内贸原油运输收入23.5亿元，同比增长4.3%，毛利率44.5%，同比减少0.1个百分点；外贸原油运输42.3亿元，同比下滑18.3%，毛利率26.1%，同比减少2.8%；外贸油品船舶租赁收入21.5亿元，同比增长17.3%，毛利率37.7%，同比增加14.9%。
    盈利预测与评级：预计17-18年VLCC市场供求压力犹存，运价水平大概率下行，公司外贸原油运输业务承压。但公司还有一定规模的内贸业务，现货经营和锁价结合，具备一定的抗风险和抗波动能力。预计公司2017-2019年EPS为0.35、0.38、0.44元，对应PE为20.7、18.7、16.2倍，对应17年PB为1倍，维持"增持"评级。
    风险提示。油运市场运价回落超预期、油价大幅波动、海上安全事故