简评
    推新品、控成本，推动业绩上升
    公司单四季度实现营业收入19156.31 万元，同比增长1.25%，实现归母净利润5988.42 万元，同比增长306.26%。第四季度营收小幅增长，但净利润同比大幅增长，主要原因是四季度销售费用仅为358.52 万元，同比大降92.09%，占2016 年度销售费用的2.01%；而第四季度营业外收入为2488.05 万元，同比增长199.94%，占2016 年度营业外收入的71.77%，导致公司四季度净利润水平大幅提高。
    就全年来看，2016 年公司实现营业收入11.21 亿元，同比增长20.43%；实现归母净利润2.57 亿元，同比增长63.46%。报告期内公司营收出现增长，净利润出现大幅增长，主要受以下几个方面因素影响：1、食品加工业务是公司的主要收入来源，营收占比达99.71%，由于公司近几年推出具有高附加值和引领消费升级的充氮保鲜新工艺产品，2016 年食品加工产品的销售量达到11.13 万吨，同比增长14.13%，为公司业绩增长提供了动力；2、公司采用信息化手段精准调度，降本提质，在公司营收增长20.43%的情况下，将营业成本增长率控制到16.67%，是公司净利润增速大于收入增速的重要原因；3、2016 年公司的销售费用为17798 万元，比上年减少5.61%，为公司贡献了一部分净利润；4、2016 年政府补助增加，公司的营业外收入同比增长175.05%；5、公司于2015 年收购惠通食业，公司报表并入了惠通食业全年收入，2016 年惠通食业实现营业收入1.06 亿元，净利润591 万元，贡献了一部分收入利润。
    业务向上游延伸，毛利率小幅上升
    报告期内公司整体毛利率45.78%，较上年增加1.75 个百分点；营业成本为6.08 亿元，同比增长16.67%，营业成本增长主要是公司产品销量较上年同期有所增长所致，而报告期内营业收入增长幅度略大于营业成本，因此毛利率出现小幅上涨。2016 年，公司食品加工业务的毛利率为46.16%，同比增长2.07%，毛利贡献率为100.54%，其中榨菜的毛利率为49.68%，较上年增长4.28%，主要原因是公司不断修建原料加工贮藏池，逐渐减少头盐、二盐、盐菜块的收购，青菜头收购量逐年提升，公司不断向上游产业链延伸，在榨菜营收增长16.63%的情况下，使榨菜的材料成本仅同比增加10.51%；泡菜业务受到公司“瘦身惠通”策略，精简低销量低附加值产品的影响，毛利率较上年下降22.85%；榨菜酱油和其他佐餐开味菜产品的毛利率均与上年保持一致，分别为3.06%和27.45%。公司其他业务收入的毛利率为-84.72%，一定程度拉低了公司的利润。
    促创新、扩产能、开拓泡菜市场， 调整内部结构
    公司将立足主业，实施精品战略，改造泡菜，加快产品升级。生产上摒弃粗制滥造，持续实施精品战略。在生产各环节进行技术创新和技术改进，推进产品上档升级。未来要设立产品技术创新研究院，解决榨菜、泡菜、复合调料和海带工艺技术创新、设备技术创新、产品创新，解决榨菜盐渍水问题，变废为宝。脆口产品近年来正处于快速增量阶段，2015 年实现了较大的增幅，2016 年也实现了超过60%的增幅。在扩充产能后，脆口产品已经能够满足销售需求，库存处于正常良性状态。公司对惠通原有产品已经进行了调整优化，整合了低毛利、低销量的产品，优化保留了毛利相对较高、销量相对较大的产品，产品结构从100 多只调整到20 多只，简化了管理，为降低成本、提高毛利率打下基础。同时，积极探索四川泡菜升级方向，加大研发力度，新一代产品基本成型。
    公司为解决原料供给紧张的问题，结合原料供给形势的变化和国家供给侧改革要求，将整个集团的原料供给专业化任务非配给红天国梦实业有限公司。为增强红天公司原料专业化经营实力，公司将集团持有的重庆市邱家榨菜食品有限责任公司100%股权全部无偿划转给红天公司持有并将子公司惠通食业有限责任公司部分空置土地作价入股红天公司。公司的这一做法，将会进一步提升公司控制成本的能力。
    线上线下相结合，布局全国销售网络
    渠道方面，公司在全国范围内设有9 个销售大区、34 个办事处，拥有1200 多家忠实的一级经销商客户。销售网络覆盖了全国34 个省市自治区，264 个地市级市场，产品遍布大到大润发、永辉超市、沃尔玛、家乐福等全国各大知名连锁超市和全国各级农贸市场，小到城乡的便利店等零售终端。公司也同样重视电商渠道的拓展，专门成立电商公司，与多家电商平台合作设立旗舰店，发展省地级电商渠道200 多个。除此之外，公司开发了乌江购APP，推行优质配送商+同城生鲜配送销售平台，实现产品销售创新。
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