报告期末，负债率和净负债率为52%和38%，远低于行业平均水平。
    2. 经营性收入同比增长41%，临港壹零和碧云S11 将助力业绩释放报告期内，公司经营性现金收入27.3 亿元，同比增加8 亿元，增幅41%，基本完成了16 年年初计划，其中，销售收入完成13.1 亿元，同比增加10.5亿元；租赁收入（含酒店）完成13.8 亿元，同比增加0.4 亿元。公司目前拥有两大销售项目中，临港碧云壹零估算货值30 亿元，16 年12 月18 日首次开盘当日去化率高达82%，目前销售13 亿元，另外，碧云尊邸（S11 地块住宅）项目估算货值超120 亿元，16 年6 月完成方案审批，7 月完成总体设计，两大项目合计货值超150 亿元，目前均未结算，有力支撑后续业绩高增。
    3.设立二次开发主体、完成心华制衣和诺基亚土地回收，二次开发加速2015 年后公司“二次开发”正式起航，目前如由度系列的改造、OfficePark 的改造和土地转性以及心华制衣土地回购等二次开发已完成59 万方，并实现单位租金大幅提升近200%，预计公司后续可盘活体内外工业用地将超550 万方，公司土储获量质提升。2016 年3 月、12 月公司分别新注册成立由鹏、由川两家项目公司，作为收购开发区内存量物业及未来运营的主体，16 年6 月完成原心华制衣厂房的收购，新增建筑面积约1.8万平米，16 年下半年持续追踪诺基亚通信厂房出售，目前已确认收购价格，可新增建筑面积约3.7 万米，标志着公司在金桥地区的二次开发加速推进。
    4.投资建议：业绩高增、资产低估、二次开发加速推进，维持推荐评级浦东金桥在上海浦东中环附近拥有近300 万平米优质自持物业，在上海城市边界扩张过程中面临着由中心城边缘向城市中心转变的战略机遇，持有优质物业价值提升可观，同时 2015 年后公司二次开发正式起航，目前如由度系列的改造、Office Park 的改造和土地转性以及心华制衣土地回购等二次开发已完成59 万方，并实现单位租金大幅提升近200%，预计未来可盘活工业用地将超550 万方，公司土储将量质提升。我们分别将公司2017-18 年每股收益分别小幅上调至0.70 元和0.86 元，目前现价较公司NAV 折价高达42%，维持目标价24.00 元，维持推荐评级。
    5.风险提示：
    销售低于预期；持有资产价格下行风险。