预计2017 年Q1 实现归母净利润2300-2700万元，同比上升57.5%-84.9%。
    2016 年业绩大幅增长的原因：1）家电MCU 份额提升（新客户+老客户销售份额增加）；2）锂电池BMS 芯片放量出货（销售增长翻番以上，销售占比超过一成）；3）产品结构改善，盈利能力提升；4）2016 年收入政府补贴增加926 万元；5）资产减值较去年减少1162 万（2015 年开始公司停止了TFT 芯片业务，计提TFT 产品存货跌价准备较大）。
    2017Q1 业绩同比大幅提升原因：公司的大家电主控芯片+锂电芯片在2016 年下半年开始规模化销售，今年公司营收的季节性不明显。
    2.静待国产AMOLED 面板爆发，公司将充分受益驱动IC 国产化公司是国内AMOLED 驱动IC 龙头公司，目前是和辉光电的核心供应商，目前国产OLED 面板厂处于良率爬坡期，我们判断国产OLED 屏幕将在2018 年开始放量，届时将迎来公司驱动IC 业务的爆发。
    我们预计2017-2019 年EPS 分别为0.81、1.11、1.63。对应的PE 为49、36、24 倍，维持“强烈推荐”评级。
    公司核心逻辑：
    1.家电MCU 持续增长，智能家居、物联网MCU 打开成长新空间近年来公司的经营环境明显受益于国内的家电制造行业发展向好，国内的家电制造行业的市占率已经是全球第一，家电厂商配合国家政策采用国产芯片的意愿有所提升。公司是国产家电MCU 主控芯片的领军企业，与国内家电一线品牌大厂建立了长期、稳定的合作关系，可以为客户提供完备的软硬件一体化服务。
    公司家电业务分为大家电和小家电两块，目前公司在小家电MCU领域国内市占率第一，全球市占率第二，目前切入大家电市场进展顺利，将会成为这部分业务的主要增长点。此外，报告期内，公司成功推出了第一款32位元内核，具备蓝牙低功耗通讯功能的IOT主控芯片，并已逐步向市场展开推广，在智能家居和物联网时代将大有可为。
    2.BMS芯片高速增长，一线市场有望放量
    锂电池BMS芯片市场应用面日益广泛，公司BMS芯片实现了跳跃式的销售增长。公司目前BMS芯片主要是二线后装市场，市占份额达50%，报告期公司业务内由笔记本电脑后装电池BMS拓展到电动自行车和手机和pad维修，未来有望持续增长。
    此外，公司现积极切入一线前装市场，国际级一线品牌笔记本电脑厂家的工程验证已进入最后几个阶段，未来利用长期的技术积累以及贴近市场的优势，一线市场有望放量。
    3.国内AMOLED驱动IC唯一量产厂商，充分受益行业增长
    AMOLED国产面板未来三年将迎来爆发，各大面板厂商纷纷扩厂。公司作为国内AMOLED驱动IC唯一量产供应商，将长期收益于行业成长，公司现已是和辉光电的主要供应商。报告期内，公司合资成立“芯颖科技”助力AMOLED驱动IC业务的发展。我们判断，2018年将是公司AMOLED芯片爆发点，业绩弹性巨大。
    4.投资建议：
    受益于国内AMOLED行业爆发以及公司在家电MCU和消费级BMS芯片市场进一步开拓，公司未来3年业绩持续保持高增长，2018年将是公司BMS芯片前装市场和AMOLED芯片爆发点，业绩弹性巨大。
    我们预计2017-2019年EPS分别为0.81、1.11、1.63。对应的PE为49、36、24倍，维持“强烈推荐”评级。
    5.风险提示：
    一线笔记本厂商订单进展低于预期；AMOLED驱动发展低于预期。