家电类MCU 是公司业绩增长的主要驱动力，该业务占公司销售收入的六成。在小家电业务方面，公司营收市场占有率为全球第二，且客户粘性强。在大家电领域，公司利用价格优势和芯片技术的通用性，在国际市场中不断提升渗透率。公司已经成功研发出32 位元低功耗蓝牙的IOT（物联网）主控芯片，产品将应用于变频空调领域，为公司带来新的增长动力。
    锂电池管理芯片已成为新的业绩增长点。2016 年锂电池管理芯片销量显著增长，销售占比超过一成。同时，公司的客户端需求良好，产品市场广阔，产品不仅可用于笔记本电脑，还拓展至电动自行车等新市场。目前，公司锂电池产品已经进入国际一线笔电品牌最后验证阶段，未来公司有望实现试生产和量产，进一步扩大市场份额，成为公司新的业绩增长来源。
    AMOLED 驱动芯片先发优势明显。公司在PMOLED 领域是国内龙头，AMOLED 技术也较早开始布局，具有多年研究经验。2016 年公司合资设立“芯颖”科技公司，打造资深研发团队，提升研发能力，进军AMOLED 市场。从整个产业链看，中游国内外厂商都在积极布局AMOLED 生产线，下游智能手机面板转换在即以及VR 等新兴市场的崛起，为产业链上游的驱动芯片市场带来巨大盈利空间。
    给予“增持”评级。我们看好公司MCU 和锂电池管理芯片业务，AMOLED 新业务布局夯实高增长基础，预计公司17~19 年EPS 分别为0.75/0.99/1.32 元，给予“增持”评级。
    风险提示。终端需求放缓，OLED 渗透率不及预期。