我们认为2017 年公司业绩有望实现恢复增长：1）普铁：2017年1 月份铁路机车招标量为586 台，全年预计能够达到700 多台，而去年同期只有263 台；2017 年1 月铁路货车招标量已到40000 辆，全年预计能够达到将近50000 辆，2016 年同期为25000 辆，有望达到近十年的峰值。2）动车：预计十三五期间我国动车年均需求量仍将维持在400标准列，提速带来的加密需求及城际铁路是增长的主要动力。
    同时标动即将启动招标，有望提升公司动车业务的毛利率。3）城轨车辆：“十三五”期间我国城轨新增通车里程数有望实现150%以上的增速，带来车辆设备需求的快速增长。4）大量轨道交通装备进入维修期，轨道交通装备维修服务市场将保持较快增速。
    公司新增出口订单大幅增加，受益于“一带一路“的加速落地，公司出口步伐有望加快！公司海外业务布局不断加大，2016 年公司国际业务签约额约81 亿美元，同比增长40%，我们认为未来随着标动的推出，公司在全世界的竞争力有望进一步增强。同时今年5 月在北京将举行“一带一路”国际合作高峰论坛，此论坛将是“一带一路”倡议提出以来最高规格的论坛活动，轨道交通装备作为国家向世界亮出的一张重要名片，有望接力建筑企业出口业务的快速增长。预计未来几年中车出口业务年均增速有望达到40%，占轨交业务比重达到30%以上。
    盈利预测与评级：预计公司2017-2019 年归母净利润为130、150、178亿元，同比分别增长15.52 %、15.21%、 18.66%，对应EPS 为0.45、0.52、0.62 元，对应PE 分别为23.09、20.05、16.89 倍，我们预计公司业务有望恢复增长同时叠加“一带一路“超预期，维持强烈推荐评级。
    风险提示：动车招标低预期；产品交付进度低预期；出口拓展低预期