点评 
    整体业务来看，经常性利润占比逐步提高，且经常性利润中高毛利药品占比提高，收益质量提高，估值重构。分板块来看：  
    a) 药品制造与研发业务实现营业收入102.60亿元，较2015 年增长14.83%；剔除2015 年出售邯郸制药及2016 年新并购万邦天诚等公司的影响后，营业收入较2015 年同口径增长16.27%；药品制造与研发业务实现分部业绩15.80亿元，较2015 年增长24.39%；实现分部利润16.40亿元，较2015 年增长32.50%。由于前列地尔、小牛血清去蛋白注射液等产品销量大幅增长，公司心血管、中枢神经系统、抗肿瘤产品线实现快速增长，增速分别高达41.76%、36.46%、35.43%。除了主要核心产品及青蒿琥酯等抗疟系列、抗结核系列产品销售保持较快增长，新产品和次新品中，心血管系统疾病治疗领域的前列地尔干乳（优帝尔）、代谢系统治疗领域的非布司他片（优立通）的销售快速增长。报告期内共有18个制剂单品或系列销售过亿元，奥德金、优帝尔、头孢美唑制剂、阿拓莫兰等产品或系列销售额均超过人民币5亿元。  
    b) 医疗服务业务实现营业收入16.78亿元，较2015 年增长21.67%；剔除2016 年新设温州老年病医院等公司的影响后，营业收入较2015 年同口径增长13.57 %；实现分部业绩2.31亿元，较2015年增长13.96%；实现分部利润1.49亿元，较2015 年增长96.06%，其中控股企业净利润同口径增长31.29%。  
    c) 医疗器械与医学诊断业务实现营业收入26.64亿元，较2015 年增长18.17%；实现分部业绩4.35亿元，较2015 年增长13.47%；实现分部利润3.23亿元，较2015 年增长18.51%。代理业务收入的增长主要源于 "达芬奇手术机器人"设备装机及替代传统手术的手术量快速增加而带动耗材销量增加。  
    d) 医药分销和零售：报告期内，集团参股的国药控股继续加速行业整合， 扩大医药分销网络建设，并保持业务快速增长。2016 年，国药控股实现营业收入2583.88 亿元、净利润68.92 亿元、归属净利润46.47 亿元，分别较2015 年增长12.99%、20.04%和23.20%。   
    研发持续高投入，进入收获期，特别在单抗领域处于领先地位。 
    a) 研发投入：2016年研发投入（含资本化）共计人民币110,612 万元，较2015 年增长33.23%，其中：药品制造与研发板块的研发投入为人民币96,314万元，较2015 年增长38.03%。 
    b) 研发成果：截止至2016年底，公司共有6 个单抗品种（10 个适应症）已获批中国临床，其中2 个产品已经进入临床三期；4 个1.1 类小分子创新药已获得临床批文；在研新药、仿制药、生物类似药及疫苗等项目173 项，6 个项目正在申报进入临床试验、22 个项目正在进行临床试验、42 个项目等待审批上市。同时，本集团已形成国际化的研发布局和较强的研发能力，通过在上海、重庆、美国旧金山、台湾的布局建立互动一体化的研发体系。截至报告期末，本集团研发人员已近1,000 人。
    医疗服务规模效应初显 
    a) 已基本形成的沿海发达城市高端医疗、二三线城市专科和综合医院相结合的医疗服务业务的战略布局，打造区域性医疗中心和大健康产业链，寻求与地方大型国有企业、公立医院及大学附属医院合作，加快互联网医疗发展战略，持续提升业务规模和盈利能力； 
    b) 实现分部利润1.49亿元，较2015 年增长96.06%  
    内部整合及营运效率提升。 
    a) 通过集中采购等措施持续优化供应链管理、降低采购成本、提升运营效益；新设区域财务共享中心，实现相关地区控股子公司/单位会计核算、报表编制、税务管理、财务分析、内控建设的集成化。此外，秉承"互联网+"发展策略，在制药板块率先上线SAP 系统、在医疗服务板块与总部间建成融通信息平台，实现集团内资源互通、信息共享，满足了跨区域集团化管控需求。 
    b) 2016 年通过集中采购，本集团已定标项目的采购价格平均降幅在23%左右，其中单品采购价格最高降幅为83%  
    国际化高歌猛进 
    a) 与"达芬奇手术机器人"技术和产品拥有者Intuitive Surgical 共同投资设立合资公司，以期借助Intuitive Surgical 在微创手术机